5月7日国家外汇管理局公布了我国2021年4月外汇储备数据，官方储备资产: 外汇储备31982亿美元，前值31700亿美元，环比增加282亿美元。

点评：1、4月美元指数走弱，月跌2.02%，欧元兑美元升值3.35%，英镑兑美元升值1.16%，日元兑美元升值1.61%，估值效应对美元计外汇储备呈正面影响。量方面，SDR口径外汇储备4月环比减少96亿SDR。价升量跌使美元计外汇储备攀升。美元指数4月较大幅攀升的背景下，人民币（以美元兑人民币即期汇率衡量）升值1.56%，小于美元指数的下跌幅度。一定程度说明5月在美元指数仍较快下降的期间人民币升值的动能较强。2、5月初，因美元指数快速下降，人民币对美元升值。2021年5月7日较2021年4月30日美元指数下降1.16%，在同时间段人民币兑美元升值0.20%。我们判断，虽然美国新冠疫情蔓延速度明显下降，疫情对美国经济的冲击渐小，但美国非农数据非常疲软或使美国货币政策维持宽松，经济“美缓中稳”，5月人民币汇率仍有较强升值动能。3、4月中美10年期国债收益率之差的均值为157BP，低于2021年3月的165BP， 2021年5月6日，中美利差为159BP，较4月上升，维持在历史较高位置。美国4月经济数据偏弱（非农就业数据、ISM制造业PMI和ISM非制造业PMI等），美债利率难快速攀升，短期中美利差大概率仍维持高位。4、当前欧元区（欧元区4月经济景气指数高于预期，但4月Markit制造业PMI不及预期）经济数据略强于美国、叠加美国大概率维持货币政策宽松，或使美元指数在5月仍处下降通道。5、整体美元指数下降，较宽松的货币政策环境，利多商品价格和A股。

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