中国工业企业利润持续高增长。1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额25943.5亿元，同比增长1.06倍，比2019年1-4月增长49.6%，两年平均增长22.3%。国家统计局表示，下阶段要扎实做好大宗商品保供稳价工作，不断巩固经济稳定恢复基础，推动工业经济持续健康发展。

点评：今年1-4全国规模以上工业企业利润总额比2019年1-4月份增长49.6%，两年平均增长22.3%，1-3月利润较2019年1-3月增长50.2%，两年平均增长22.6%，表明企业盈利维持高增长且较平稳。需求好转是利润增速快速攀升的核心驱动力。1-4月社会消费品零售总额同比29.6%，低于前值的33.9%也低于预期，今年需求和前年相比，今年1-4月社会消费品零售总额较2019年1-4月增长7.79%，低于2019年1-4月相对于2018年1-4月的8.04%。从价和量的视角看，1-4月价升推高工业企业利润增速，量降对利润增速形成一定拖累。从量上看，1-4月规模以上工业增加值同比20.3%，低于前值的24.5%，但明显高于去年全年的2.8%；从价上看， 4月PPI累计同比3.3%，较前值上升1.2个百分点，大幅高于去年全年的-1.8%和去年4月的-1.2%。4月工业企业产销率当月值为98.3%，高于前值的96.5%、去年全年的97.9%和去年4月的98.0%，显示产销环比和同比均转强。5月企业盈利的价将延续加速，但量同比或继续大幅下滑，基数效应减弱或使利润增速下降。截止5月27日，从价上看，CRB工业原料现货指数5月月化同比39.90%，较4月上升2.15个百分点，显示5月PPI同比或继续加速，对利润的支撑较强；从量上看，5月30大中城市商品房成交面积月化同比13.20%，较4月同比下降29.77个百分点，量同比或下滑，拖累利润增速。利润增速维持高增长且平稳，利多A股。

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