统计局：5月，制造业PMI为51.0，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，上月相比变化不大，景气度继续高于2019年和2020年同期，制造业延续稳定扩张态势。非制造业商务活动指数为55.2，比上月上升0.3个百分点，我国经济总体继续保持平稳扩张，非制造业商务活动指数升至较高景气区间。

点评：5月PMI录得51.0%，不及预期的51.1%，连续2个月下降，显示我国经济复苏动能减弱，就分项看，生产、采购量、进口、出厂价格和主要原材料购进价格较前值上升，新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、原材料库存、从业人员、供货商配送时间和生产经营活动预期较前值下降。显示5月我国内外需走弱，生产走强，我国经济增长承压，主要原材料购进价格录得72.8%的历史高位，较前值上升5.9个百分点，显示原材料价格高涨，由于小型企业一般偏中下游，原材料价格的快速上涨拖累小型企业景气度较前值下降2.0个百分点，由于我国就业人员大半就业于小型企业，小型企业经济景气度下降或使得我国就业承压，5月中旬以来国务院多次强调需遏制大宗商品价格不合理快速上涨，大宗商品价格上升态势或趋缓，对小型企业的冲击大概率渐小。5月PMI不及预期且较前值下降，整体利空A股。

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